Британският бизнес е изправен пред грубо пробуждане на активисти

Това не е щастлива нова година за Джонатан Симпсън-Дент, ръководител на Edinburgh Worldwide Investment Trust (EWIT), който предлага контакти с софтуерни компании, в това число SpaceX на Илон Мъск. Той е последната цел на Боаз Уайнщайн, деятел вложител от Съединени американски щати, който го упрекна, че е толерирал „ години на извънредно неприятно показване “ на тръста FTSE 250.

Saba Capital на Уайнстийн е нищо друго с изключение на неизменност. Миналата година беше надвит с голямо болшинство от други акционери в напъните си да преструктурира борда на тръста, само че усили каузи си до 30 % и пробва още веднъж. Има неизказано обръщение: в случай че го отчуждите, той няма да си отиде.

Уайнщайн е най-яростното лице на американския активизъм в неговата непрекъсната акция против сънливи тръстове. Но той надалеч не е самичък в наши дни: хедж фондовете агитираха за смяна в доста английски компании, от BP до Smith & Nephew, и стават все по-мощни. Те не постоянно получават това, което желаят, само че е мъчно да бъдат пренебрегнати.

Предстои още. Обединеното кралство беше най-хубавият пазар в Европа за деятели предходната година, в това число акции за разлъка в M&C Saatchi и Smiths Group. Alvarez & Marsal, консултантска компания, която работи по корпоративната отбрана, пресмята, че повече от 50 английски компании са изложени на риск да станат цели през 2026 година

Активизмът към този момент е част от корпоративния живот на Обединеното кралство и не е задоволително фирмите да се оплакват от опортюнизма на хедж фондовете и да отхвърлят да се ангажират. Някои деятели се стремят към бързи пари — постоянно връщане на пари на вложителите — само че по-професионалните оферират хрумвания, които си коства да бъдат премислени.

Активистите не могат просто да се появят и да извикат. Те би трябвало да убедят освен бордовете, само че и други вложители, защото нормално те самите имат единствено дребен дял. Компаниите от Обединеното кралство към този момент са привикнали да се пазят и ще извикат набор от скъпи съветници и банкери, с цел да накарат други вложители.

Уайнщайн има стратегическо преимущество тук, защото тръстовете имат хиляди дребни вложители, които най-вече са напуснали бордовете на мира, преди той да се появи, продавайки акции, в случай че са недоволни. EWIT не може да има тиха дума с няколко авторитетни институции, с цел да завоюва деня: би трябвало да организира акция за висока изборна интензивност в гласуването на акционерите този месец, с цел да победи 30-те % на Saba.

Но по този начин да бъде. Saba загуби всичките си опити предходната година да назначи свои претенденти в бордове, само че аргументът й, че тръстовете са къси вложители, имаше резултат. Няколко от тях започнаха стъпки, с цел да понижат отстъпките, с които търгуваха, и Тери Смит, основаният в Мавриций фонд управител, който самият обича борбите, призна, че Уайнстийн е бил прав за доверието си в Смитсън.

Само наличието на Уайнстийн в този момент оказва помощ: упованието, че неговите цели ще подхващат стъпки, с цел да поправят оценките си, стана самоизпълнимо. Това е двустранно в тази ситуация с EWIT, защото тръстът се показа сносно след миналогодишния избор и мощно понижи отстъпката си. Той остава неудовлетворен, само че има по-малко мотиви за неодобрение.

Той отговори, като стана персонален, упрекна Симпсън-Дент, че е „ пионка на Бейли Гифорд “, капиталов управител на тръста, и подлага на критика продажбата на част от неговия дял в SpaceX. Симпсън-Дент споделя, че е работил, с цел да усъвършенства представянето, откакто стана ръководител през 2024 година Той счита, че Саба желае да поеме контрола, до момента в който Уайнстийн упорства, че тримата му претенденти за борда са самостоятелни.

Това е гратис развлечение за тези, които не вземат участие, и илюстрира въздействието на активизма. Всеки си споделя мнението обществено, постоянно жестоко, а акционерите вземат решение. Уайнщайн работи в своя изгода и в интерес на вложителите във фондовете на Saba, само че 24 000 вложители на EWIT също могат да завоюват. Почти бихте могли да го наречете обществен дух.

Не постоянно е нужна открита свада. Активистките фондове като Cevian Capital избират да упражняват въздействие уединено и да заобикалят враждебността (въпреки че предходната година обществено приканиха UBS да напусне Швейцария). Пол Кинрейд, старши консултант в Alvarez & Marsal, споделя, че „ доста повече “ фондове в този момент избират да работят зад кулисите.

Исканията на деятелите би трябвало да бъдат тествани за краткосрочност и отхвърлени, в случай че ще навредят на ползите на дълготрайните вложители и на самата компания. Но тези американски фондове нормално са комплицирани, както и финансово ръководени, и могат да хвърлят светлина върху слабостите, за които бордовете знаят, само че са оставили да останат.

Фактът, че тръстовете в Обединеното кралство могат да чуят крилатата каляска на Уайнстийн, която бърза наоколо, не е неприятно нещо. Моят съвет към акционерите на EWIT е да пренебрегват целия звук и да се съсредоточат върху това дали той предлага преимущество. Демокрацията завоюва последния път и се надяваме, че ще завоюва още веднъж.